L’or a volé de record en record en 2025, pour finir l’année à 4319 $/once, en hausse de près de 65% sur un an, sa meilleure performance annuelle depuis 1979 ! Pour un investisseur européen, la performance 2025 est moindre car la monnaie commune s’est appréciée face au dollar, mais reste conséquente : +45% sur l’année à 3677 €/once. Cette hausse des cours permet à l’or de se placer largement en tête des actifs financiers les plus performants de 2025 : il a fait bien mieux que les actions, les obligations, le monétaire ou encore le bitcoin, définitivement loin d’être un « or numérique ».

Une seconde phase de hausse a débuté à la fin de l’été et a été marquée par le regain d’intérêt des investisseurs professionnels, illustré par la forte collecte des fonds indiciels (ETF) adossés à l’or physique en 2025. Cette dynamique a été soutenue par les bonnes performances passées du métal et le début d’un nouveau cycle de baisse des taux de la Fed, rendant l’or plus attractif face aux obligations. Le mouvement a été renforcé par le shutdown américain et les tensions avec le Venezuela, poussant le cours de l’or à un record historique de 4550 $/once avant un léger recul en fin d’année.

Au vu des récentes performances de l’or et des autres métaux précieux, il parait raisonnable de se demander si les cours peuvent encore monter. Pour certains analystes, une correction serait bienvenue mais d’autres soulignent que les facteurs qui ont soutenu la hausse de ces dernières années sont toujours en place. Certains prévisionnistes restent très optimistes, envisageant un pris de l’or au-delà de 5000 $/once, mais cette perspective reste incertaine tant les marchés des métaux précieux ont souvent surpris.